Политически катализатори + подобрено предлагане-Динамиката на търсенето води до незначително подобрение в PVC индустрията

В дългосрочен план китайската PVC индустрия е подкрепена от солидни основи за положителна перспектива. Първо, непрекъснатото прилагане на политики за „анти-инволюция“, включително диференцирано ценообразуване на електроенергията и премахване на отстъпките при експортните данъци, ще ускори изчистването на неефективния капацитет. Второ, глобалният ръст на новия капацитет за PVC ще остане скромен през следващите години, което ще доведе до постепенно подобряване на баланса на предлагането-търсенето. Трето, глобалната конкурентоспособност на китайската PVC индустрия продължава да нараства, с огромно място за разширяване на експортните пазари.

На фона на по-нататъшното задълбочаване на вътрешните политики за „анти-инволюция“, от 24 до 31 януари 2026 г. изследователският екип на Guo Tai Futures посети Шанси, Нинся и Вътрешна Монголия-трите основни района за производство на PVC-в Китай. Целта беше да се оцени действителното въздействие на основните политики, като например диференцирано ценообразуване на електроенергията и премахване на отстъпките за експортни данъци върху производството на PVC, и да се провери напредъкът в намаляването на капацитета, корпоративните оперативни условия и-доставянето на място-реалностите на търсенето. Изследваните региони представляват 7,45 милиона тона PVC-капацитет на основата на калциев карбид, което представлява 25,55% от Общият капацитет на Китай за PVC и 36% от националния капацитет за производство на PVC-калиев карбид. Те също така разполагат с 22,89 милиона тона капацитет за калциев карбид, което представлява 60,88% от общия капацитет на Китай за калциев карбид. Освен това тези региони са пилотни зони за диференцирано ценообразуване на електроенергията, което прави извадката от изследването силно представителна за индустрията.

Това изследване се фокусира върху две основни политики: диференцирано ценообразуване на електроенергията и премахване на данъчните отстъпки за износ на PVC. Като ключови мерки в рамката на политиката за „анти-инволюция“ и двете са оказали значително въздействие върху структурата на разходите, експортния пейзаж и микса на капацитета на PVC индустрията.

По отношение на диференцираното ценообразуване на електроенергията, Министерството на промишлеността и информационните технологии на провинция Шанси издаде проект на консултативен документ през декември 2025 г., планирайки официално да приложи диференцирано ценообразуване на електроенергията от 1 юли, обхващайки седем енерго-интензивни индустрии, включително калциев карбид и PVC. Местният капацитет за PVC и калциев карбид в Shaanxi представлява съответно 7,18% и 9% от общия национален капацитет и политиката директно ще увеличи производствените разходи за калциев карбид. Според проучването е много вероятно политиката да бъде приложена и полага основата за разпространение в цялата страна. При внедряването производствените разходи на PVC в Shaanxi се очаква да нараснат със 70 юана на тон, което е по-ниско от теоретичните оценки. Предприятията могат да хеджират въздействието чрез замяна на-квотите за електроенергия за въглища и външни доставки на евтин-калциев карбид от Вътрешна Монголия, което води до ограничено действително въздействие върху местните производители на PVC. Интервюираните предприятия като цяло се съгласиха, че диференцираното ценообразуване на електроенергията не е регионална политика, а национална мярка за индустриално приспособяване, която се очаква да се превърне във важен инструмент за регулиране енергоемки-предприятия и надграждащи се пазарно-ограничения върху разходите на индустрията.

На 9 януари Министерството на финансите и Държавната данъчна администрация издадоха съвместноСъобщение за коригиране на политиките за отстъпка на експортни данъци за фотоволтаични и други продукти, което изрично включва PVC смола, непластифициран PVC и пластифициран PVC в обхвата на корекцията. Тази политика предизвика краткосрочен-феномен на „бърз износ“ в страната. Понастоящем повечето износители на PVC имат предварително-продадени поръчки до февруари, като някои предприятия дори намаляват вътрешната търговия, за да преместят фокуса си върху продажбите в чужбина, поддържайки нивата на производство. Засегнат от графиците за доставка, износът на PVC се очаква да отслабне в началото на март. В съчетание с дъждовния сезон в Югоизточна и Южна Азия, износът ще навлезе в адаптивен период на приспособяване след април, като спадът вероятно ще продължи до юли. От гледна точка на индустрията, премахването на експортните данъчни отстъпки се очаква да повиши международните цени на PVC и да предизвика преструктуриране на регионалната търговия в краткосрочен план. Въпреки това, в дългосрочен план, предвид забележителните предимства на Китай в разходите и капацитета, политиката ще насърчи разширяването на обхвата на износа и продуктовата диверсификация. Междувременно въздействието върху местните производители на PVC, базирани на етилен, е ограничено, докато предприятията с висока-разходност в Хенан, Шандонг и други региони могат да бъдат изправени пред натиск за освобождаване на капацитет.

По отношение на корпоративните операции PVC предприятията в Шанси, Нинся и Вътрешна Монголия като цяло поддържат стабилни парични потоци без регистрирани загуби. Само в средата-до-края на декември 2025 г. някои предприятия претърпяха за кратко загуби на паричен поток поради прекомерни спадове на цените на PVC и содата каустик. През този период транзакциите на ниски цени-PVC под 4000 юана/тон и течна сода каустик под 2000 юана/тон-са оскъдни и предприятията реагираха, като задържаха цените и намалиха подписването на поръчки. По време на периода на проучването цената на PVC SG-5 скочи над 4500 юана/тон и цените на содата каустик останаха в диапазона от 2100–2300 юана/тон, което върна рентабилността на индустрията в разумен диапазон.

По отношение на разчистването на капацитета индустрията показва очевидни регионални различия. Разчитайки на предимствата на въглищата и енергийните ресурси, северозападният регион се превърна в национална разходна база за производство на PVC. Всички анкетирани предприятия смятат, че този регион няма да бъде първият, който ще види намаляване на капацитета. Базираните на калциев карбид -производители на PVC в Хенан, Шандонг и други региони, обременени от сравнително високи разходи, е много вероятно да бъдат сред първите партиди капацитети, които ще бъдат елиминирани. Според вида на предприятието, държавните-производители на PVC обикновено се сблъскват с предизвикателства като недостатъчни-собствени ресурси, висока амортизация и капитал разходи и висок натиск върху запасите върху странични-продукти; някои също страдат от слаби възможности за износ. За разлика от това, частните предприятия поддържат по-добри оперативни резултати и по-оптимистична перспектива за пазара, подкрепени от пълна интеграция на индустриалната верига, ценовите предимства на собствените-електроцентрали и гъвкави стратегии за ценообразуване и продажби.

Осемте PVC предприятия, обхванати в това проучване, включват държавни-собствени, частни и централни държавни-предприятия (CSOE) със значителни оперативни различия между тях. Държавните-предприятия страдат най-вече от непълна поддръжка на индустриалната верига и висок оперативен натиск. Частните предприятия като цяло са оптимисти за бъдещия пазар благодарение на контрола на разходите и гъвкавите операции. Въпреки че някои продуктови линии на CSOE работят на загуба, те поддържат стабилни операции с предимства в продуктовото оформление на пълната-категория и паричния поток, поддържайки предпазливо оптимистично отношение към пазара.

Комбинирайки въздействието на политиката, корпоративните операции и-пазарните условия на място, пазарът на PVC се очаква да покаже модел „високо преди Пролетния фестивал, ниско след празника“ в краткосрочен план. В дългосрочен план ще се наблюдава незначително подобрение, подкрепено от двойни двигатели на политически катализатори и подобрена динамика на предлагане-търсене.

Пазарът на PVC стана свидетел на „малък пролетен пазар“ преди Пролетния фестивал, движен от четири основни фактора: Първо, повишаващите се разходи за калциев карбид осигуриха подкрепа за разходите. Второ, общите запаси от PVC сред местните производители останаха ниски, с-цикли на предпродажба от 2–4 седмици. Производството преди Пролетния фестивал беше почти напълно разпродадено, поставяйки предприятията в силна позиция при ценовите преговори. Трето, „бързият износ“ преди премахването на отстъпките при експортните данъци продължи да подкрепя цените. Четвърто, ниските цени на содата каустик облагодетелстваха разходната страна на производството на PVC.

След Пролетния фестивал обаче пазарът ще бъде изправен пред множество натиск. От една страна, износът ще намалее след края на прозореца на "бързия износ". От друга страна, очакванията за изчерпване на вътрешните запаси и отслабване на вътрешното търсене, съчетани с премахването на отстъпките при експортните данъци, ще натежат върху цените.

В дългосрочен план китайската PVC индустрия поддържа стабилни положителни основи. Първо, непрекъснатото прилагане на политики за „анти-инволюция“, включително диференцирано ценообразуване на електроенергията и премахване на отстъпките при експортните данъци, ще ускори елиминирането на неефективния капацитет, ще оптимизира структурата на промишления капацитет и допълнително ще увеличи пазарния дял на високо-качествения капацитет. Второ, през 2026 г. изтеглянето на PVC капацитета на Китай ще достигне 895 000 тона, докато глобалният нов капацитет ще бъде само 705 000 тона, отбелязвайки началото на свиването на доставките. Скромното глобално разширяване на PVC капацитета и ускореното изчистване на неефективния капацитет през следващите години ще доведат до постепенно подобряване на баланса на предлагането-търсенето. Трето, китайската PVC индустрия може да се похвали с ясни предимства в разходите и капацитета. На фона на ограничения задграничен капацитет, глобалната конкурентоспособност на китайската PVC индустрия продължава да се засилва, предлагайки широк потенциал за износ.

Като цяло, подобрената динамика на-търсенето и предлагането и катализаторите на политиката за „{-инволюция“ осигуряват двойна подкрепа за PVC индустрията, потвърждавайки нейната дългосрочна-положителна тенденция.